Comment FedEx a Réduit sa Facture Fiscale à 0 $

WASHINGTON – Au cours de l’exercice 2017, FedEx devait plus de 1,5 milliard de dollars en taxes . L’année suivante, il ne devait rien. Ce qui a changé, c’est la réduction d’impôt de l’administration Trump – pour laquelle la société a exercé de fortes pressions.

Le visage public de son effort de lobbying, qui comprenait une proposition fiscale qui lui est propre , était le fondateur et chef de la direction de FedEx, Frederick Smith, qui a pris à plusieurs reprises les ondes pour champion le pouvoir des réductions d’impôts. “Si vous faites des États-Unis un meilleur endroit pour investir, il ne fait aucun doute dans mon esprit que nous assisterons à une renaissance des investissements en capital”, a-t-il déclaré lors d’une émission de radio d’août 2017 animée par Larry Kudlow, qui est maintenant président de la Conseil économique national.

Quatre mois plus tard, le président Trump a promulgué la réduction d’impôt de 1,5 billion de dollars qui est devenue sa signature législative. FedEx a réalisé de grosses économies, portant son taux d’imposition effectif à partir de 34 pour cent au cours de l’exercice 2017 à moins de zéro au cours de l’exercice 2018, ce qui signifie que , dans l’ensemble, le gouvernement lui devait techniquement de l’argent. Mais ça n’a pas augmenté ses investissements dans de nouveaux équipements et autres actifs au cours de l’exercice qui a suivi, comme l’a dit M. Smith comme des entreprises comme lui.

FedEx a fait un grand effort pour une réduction de l'impôt sur les sociétés lorsque Donald Trump a remporté l élection présidentielle
FedEx a fait un grand effort pour une réduction de l’impôt sur les sociétés lorsque Donald Trump a remporté l élection présidentielle

Près de deux ans après l’adoption de la loi fiscale, la manne pour des sociétés comme FedEx devient claire. Une analysedes données compilées par Capital IQ ne montre aucune relation statistiquement significative entre la taille de la réduction d’impôt que les entreprises et les industries ont reçue et les investissements qu’ils ont faits. Si quoi que ce soit, les entreprises qui ont bénéficié des réductions d’impôt les plus importantes ont augmenté leur investissement en capital de moins, en moyenne, que les entreprises qui ont obtenu des réductions plus faibles.

Les documents financiers déposés par FedEx montrent que la loi lui a jusqu’à présent permis d’économiser au moins 1,6 milliard de dollars. Ses documents financiers montrent qu’il ne devait aucun impôt au cours de l’exercice 2018 global . Les responsables de la société ont déclaré que FedEx avait payé 2 milliards de dollars d’impôts fédéraux au total au cours des 10 dernières années.

Quant aux investissements en capital, t L’entreprise a dépensé moins au cours de l’exercice 2018 qu’elle ne l’avait prévu en décembre 2017, avant l’adoption de la loi fiscale. Il a dépensé encore moins en 2019. Une grande partie de ses économies ont servi à récompenser les actionnaires: FedEx a dépensé plus de 2 milliards de dollars en rachats d’actions et en augmentations de dividendes au cours de l’exercice 2019, contre 1,6 milliard de dollars en 2018, et plus du double du montant dépensé par l’entreprise en rachats et en dividendes au cours de l’exercice. année 2017.

Un porte-parole a déclaré qu’il était injuste de juger de l’effet des réductions d’impôt sur l’investissement en examinant les changements d’une année à l’autre des plans d’investissement de l’entreprise.

“FedEx a investi des milliards dans des éléments de capital éligibles à un amortissement accéléré et a largement contribué à nos régimes de retraite des employés”, a indiqué la société dans un communiqué. «Ces facteurs ont temporairement réduit notre impôt fédéral sur le revenu, ce qui était l’intention de la loi d’aider à augmenter le PIB, à créer des emplois et à augmenter les salaires.»

L’utilisation par FedEx de ses économies d’impôt est représentative des entreprises américaines. Les entreprises ont déjà économisé plus de 100 milliards de dollars plus sur leur les impôts que les analystes prédisaient lorsque la loi a été adoptée. Les sociétés qui composent l’indice S&P 500 avaient un taux d’imposition effectif moyen de 18,1% en 2018, contre 25,9% en 2016, selon une analyse des dépôts de titres. Plus de 200 de ces entreprises ont vu leurs taux d’imposition effectifs baisser de 10 points ou plus. Près de trois douzaines, dont FedEx, ont vu leurs taux d’imposition tomber à zéro ou ont indiqué que les autorités fiscales leur devaient de l’argent.

Depuis le premier trimestre 2018, date à laquelle la loi est entrée en vigueur, les entreprises ont dépensé n au début trois fois plus sur les dividendes supplémentaires et les rachats d’actions , qui font grimper le cours des actions et la valeur marchande d’une entreprise, que sur une augmentation des investissements.

La loi a ramené le taux des sociétés à 21%, contre 35%, et a permis aux entreprises de déduire le coût total des investissements dans de nouveaux équipements dans l’année où elles les ont effectuées. Ces coupes ont stimulé l’économie américaine en 2018, aidant à pousser la croissance économique à 2,5% pour l’année et alimentant un coup de pouce à l’embauche . L’investissement des entreprises a augmenté à un taux de 8,8% au premier trimestre de 2018 et a été presque aussi fort au deuxième trimestre.

Mais l’impact a rapidement diminué.

En été, l’économie n’a progressé que de 1,9% et l’investissement des entreprises a chuté de 3%, y compris une chute de 15,3% des dépenses dans les usines et les bureaux. Au printemps, les entreprises ont dépensé moins en nouveaux investissements, après ajustement pour l’inflation, qu’elles ne l’avaient fait en hiver.

Affaires générales i L’investissement pendant le mandat de M. Trump a maintenant augmenté plus lentement depuis que les réductions d’impôts ont été adoptées qu’auparavant.

Certains économistes et chefs d’entreprise conservateurs affirment que les effets des réductions d’impôts ont été réduits par l’incertitude de la guerre commerciale de M. Trump, qui ralentit la croissance mondiale et incite les entreprises à geler leurs projets. D’autres économistes disent que le pétillement est prévisible parce que des taux d’imposition élevés ne freinaient pas l’investissement.

“Cela a donné un coup de pouce à court terme, mais ce n’était pas la grande réponse que beaucoup de gens attendaient”, a déclaré Aparna Mathur , économiste à l’American Enterprise Institute conservateur, qui a récemment conclu que la loi de 2017 n’avait pas changé de manière significative les schémas d’investissement en Amérique. M. Smith, 75 ans, une l’ancien Marine qui a construit FedEx à partir d’un service de livraison de petits colis dans un géant mondial de la logistique, n’était pas étranger à faire pression pour une baisse des taxes. Il a tenté, sans succès, de faire baisser le taux des sociétés par le président Barack Obama. Mais avec l’ascension de M. Trump, le chef d’entreprise a commencé une campagne en un seul homme pour convaincre Washington que le moment était venu. Il a rencontré le président élu à Trump Tower le 17 novembre, quelques jours seulement après les élections, et a comparu aux côtés du président lors d’événements officiels.

Lors d’une conférence téléphonique avec des analystes le mois suivant l’élection de M. Trump, Alan Graf , Le directeur financier de FedEx, a qualifié la perspective d’un taux d’imposition des sociétés de 20% de «très beau cadeau de Noël».

M. Smith a fait équipe avec son concurrent, David Abney , président et chef de la direction d’UPS, pour pousser à une refonte fiscale, notamment en rédigeant conjointement un éditorial dans le Wall Street Journal .

“Fred et moi avons même eu des réunions conjointes à ce sujet avec des personnes clés, et nous poussions tous les deux assez fort”, a déclaré M. Abney dans une récente interview.

FedEx a dépensé 10 millions de dollars en lobbying en 2017, conformément aux dépenses précédentes, la majeure partie étant consacrée aux questions fiscales, selon dossiers fédéraux. Son équipe s’est efforcée de façonner le projet de loi dans les coulisses, rencontrant régulièrement le personnel des comités de la Chambre et du Sénat qui rédigeait les dispositions.

M. Smith a rencontré M. Trump et le vice-président Mike Pence en février 2017, et le 26 mai, il a parlé au téléphone avec Steven Mnuchin, le secrétaire au Trésor, selon le calendrier public de M. Mnuchin.

Huit mois après que le Congrès a adopté la loi, M. Trump a célébré les réductions d’impôt par accueillir M. Smith et d’autres chefs d’entreprise lors d’un dîner à son club de golf de Bedminster, NJ . Il a distingué M. Smith à plusieurs reprises, plaisantant avec lui au sujet d’un article de fin d’études que M. Smith avait écrit alors qu’il était étudiant à Yale. Le document a constitué la base de la création de FedEx.

La semaine prochaine, M. Smith s’est vanté de l’influence de son entreprise sur la loi dans son rapport annuel, qui notait que FedEx «investit plus de 4,2 milliards de dollars dans nos employés et notre réseau en raison de la loi fiscale».

FedEx a augmenté la taille de ses effectifs d’environ 4% au cours de son exercice 2018 et d’environ 7% au cours de son exercice 2019 année .

La compagnie a également accélération de six mois des augmentations de salaire précédemment prévues pour les salariés horaires. Il a donné des performances Payer à d’autres gestionnaires et a annoncé qu’il investirait 1,5 milliard de dollars sur sept ans dans son centre d’expédition d’Indianapolis. La société a également acheté 24 avions de fret Boeing pour 6,6 milliards de dollars, selon un responsable des achats, cela n’aurait pas été possible sans des réductions d’impôts.

Mais la société a terminé son exercice 2018 après avoir dépensé 240 millions de dollars de moins en investissements en capital qu’elle ne l’avait prévu en décembre 2017, peu de temps avant les réductions d’impôts. Les dépenses en capital de l’entreprise ont diminué de près de 175 millions de dollars au cours de l’exercice 2019.

Cette année, l’entreprise a réduit les primes des employés et a proposé des rachats dans le but de réduire la main-d’œuvre face au ralentissement de la croissance mondiale. L’entreprise a aussi ajouté à sa caisse de retraite, une mesure qui a eu l’avantage de réduire encore davantage son obligation fiscale.

FedEx a réduit son obligation fiscale en partie en profitant d’une disposition de la loi qui permettait aux entreprises de déduire immédiatement la valeur de leurs investissements en capital au cours d’une année donnée. Mais ses gains les plus importants proviennent de la baisse du taux des sociétés. FedEx portait un grand nombre de passifs d’impôts futurs dans son bilan – et lorsque le taux des sociétés est tombé à 21%, ces passifs ont diminué aussi.

“Quelque chose comme 1,5 milliard de dollars d’impôts futurs qu’ils avaient promis de payer, ont tout simplement disparu », a déclaré Matthew Gardner , analyste à l’Institut libéral sur la fiscalité et la politique économique à Washington. «La question évidente est de savoir si vous pouvez tracer une ligne, un lien entre les allégements fiscaux dont ils bénéficient, prétendument conçus pour encourager les dépenses en capital, et ce qu’ils font réellement. Et c’est tout simplement impossible à savoir. ”

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